【時報-台北電】綜觀本周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）銅、鋁價格整體呈現震盪走低走勢，市場主要受到美國科技股回檔、人工智慧（AI）產業前景不確定性升高，以及美元走強等因素影響。其中，AI相關投資情緒轉弱，使市場重新評估未來銅需求成長空間，加上美國對精煉銅加徵進口關稅的可能性下降，削弱先前關稅預期所帶動的囤貨需求，促使銅價承受較大賣壓。鋁價則受到中東供應恢復速度快於預期、中國鋁出口持續增加，以及印尼新增產能陸續投產等供應面利空影響，即使全球庫存仍處相對低檔，仍難以抵銷市場對未來供應增加的疑慮。

銅價方面，周初市場延續美國科技股上周遭遇拋售的負面情緒，投資者擔憂美國民主黨在中期選舉取得國會控制權後，可能加強對AI產業及數據中心的監管，進而影響相關基礎建設投資與銅材需求預期。此外，市場認為美國總統川普對精煉銅加徵進口關稅的可能性降低，使先前因關稅預期而提前流入美國的囤貨需求面臨降溫，COMEX與LME銅價長期維持的溢價甚至一度轉為貼水，反映市場對美國銅供應政策的預期出現變化，進一步加重銅價修正壓力。不過，中國實貨市場供應緊張，為銅價提供一定支撐。上海期貨交易所倉庫銅庫存降至近三年低點，國內冶煉廠產量下降，加上海運銅到貨量有限，使現貨供應持續吃緊，反映中國進口需求的洋山銅溢價更連續多日維持每噸230美元的歷史高位。11日受到AI基礎建設企業財報表現強勁帶動，市場風險偏好短暫改善，投資者重新關注中國銅供應短缺問題，推動倫銅反彈逾1%。然而，隨後市場再度受到科技股下跌及AI產業前景疑慮衝擊，加上美國通膨壓力持續，使聯準會未來升息預期升溫，美元可能進一步走強，削弱以美元計價金屬的吸引力，銅價因此再度回落，12日更跌至四個月以來新低，顯示短期金融市場情緒仍凌駕部分基本面利多。鋁價方面，下跌壓力主要來自全球供應增加的預期。中東地區先前受到伊朗戰事影響而中斷或受限的鋁供應，近期恢復速度優於市場預期，加上中東局勢緩和，市場預期更多鋁金屬將重新進入國際市場，使先前因供應中斷而形成的價格支撐逐漸減弱。同時，印尼新增鋁產能預計陸續投產，未來全球供應增長速度可能超過需求增幅，市場甚至預期2027年鋁市場將由供應偏緊轉為供應過剩，促使投資者提前調整持倉，增加鋁價下行壓力。另一方面，中國鋁出口持續擴大，也加劇國際市場對供應充裕的擔憂。中國海關數據顯示，今年1至10月鋁及鋁製品出口量達590萬噸，年增18%，反映國內鋁材持續流向海外市場，增加國際市場供應壓力。儘管全球鋁庫存仍處相對低檔，但在中東供應恢復、中國出口增加及印尼新增產能等多重因素影響下，市場對未來供需平衡的預期轉趨保守，倫鋁11日雖隨銅價反彈而回升，12日再度下跌至每公噸3,030.5美元。

整體而言，本周銅、鋁價格雖然受到中國現貨市場供應緊張及美元短暫走弱支撐而出現反彈，但美國AI產業投資前景不明、升息預期升溫，以及全球鋁供應逐步恢復等因素，仍使市場信心偏弱。短期銅價須觀察中國庫存下降及現貨溢價能否持續支撐價格，鋁價則需留意中東供應恢復進度與印尼新增產能釋出情況，在需求成長尚未明顯改善之前，兩者價格仍面臨一定下行壓力。

影響價格波動品項有: (20261006~20261112)

11/6三個月期銅下跌75.5美元，報每公噸13768美元。

11/10三個月期鋁報每公噸3010.5美元，鋁價跌至3周新低。

11/11三個月期銅上漲138美元，報每公噸13817美元。

11/12三個月期銅報每公噸13588美元，銅價跌至4個月新低。(編輯:呂方維)(商品行情網）