【時報-台北電】綜觀近一周鐵礦石情勢，近一周鐵礦石價格先跌後漲，整體呈現震盪走揚格局。週初受到中國港口庫存持續增加、鋼鐵企業獲利能力疲弱，以及澳洲、巴西主要供應商出貨量增加等因素影響，市場對鐵礦石需求及供應過剩的疑慮升高，價格一度承壓回落。不過，隨著中國鋼鐵需求下滑速度較預期趨緩，加上鐵礦石價格回落至每公噸90美元附近的技術支撐區，吸引市場空頭回補及逢低買盤進場。此外，市場預期中國鋼廠將在農曆新年長假前提前補充原料庫存，加上中國股市反彈、鋼鐵利潤率改善，帶動市場對後續需求的樂觀情緒升溫，推動新加坡及大連鐵礦石期貨價格連續反彈。

從需求面來看，雖然中國鋼鐵產業基本面仍未完全改善，但市場對需求進一步大幅下滑的擔憂有所緩解。先前受到鋼廠獲利偏低、終端鋼材消費疲軟及環保限產措施影響，部分鋼鐵企業安排設備檢修，北方地區部分鋼廠也暫時削減產量，使市場原先預期鐵水產量將明顯下降。不過，Mysteel數據顯示，截至10月29日，受訪鋼廠平均日鐵水產量僅較前一周下降0.2%，降至約232萬公噸，減幅低於市場預期，顯示鋼鐵生產活動仍具有一定韌性，也意味鐵礦石實際消耗量並未出現預期中的大幅萎縮。另一方面，市場預期中國鋼廠將在第四季逐步展開海運鐵礦石補庫作業，以因應明年2月農曆新年連續假期期間的生產需求，提前備貨需求有望為鐵礦石市場提供短期支撐。此外，鐵礦石價格在每公噸90美元附近獲得技術面支撐，也是本周止跌反彈的重要因素。由於此前連續兩個月價格大幅下跌，部分投資者認為市場已提前反映中國需求疲弱及第四季供應增加的利空，因此在價格接近支撐區時進行空頭回補，進一步推升期貨價格。11月5日中國股市強勁反彈，也改善市場對中國經濟及大宗商品需求前景的信心，加上鋼鐵利潤率近期有所改善，使投資者對鋼廠後續生產活動抱持較為正面的看法。由於熱金屬產量與鐵礦石消耗量具有高度關聯，若鋼廠獲利改善並提高生產意願，將有助於支撐原料採購需求。不過，供應面仍存在一定壓力。中國主要港口鐵礦石庫存截至10月底增加0.98%，達到1.5372億公噸，反映港口供應仍相對充裕；截至11月2日，澳洲及巴西主要供應商鐵礦石出貨量較前一周增加1.3%，達到2,790萬公噸，也使第四季海運供應增加的預期持續存在。此外，中國鋼廠獲利能力仍處於相對低檔，下游鋼材消費及庫存去化情況尚未明顯改善，限制鋼廠大幅增加原料採購的意願。另一方面，山西省部分煤礦受到安全檢查影響，復產進度仍較緩慢，帶動焦煤及焦炭價格反彈，也可能增加鋼鐵企業的生產成本，對後續鐵水產量形成影響。

整體而言，本周鐵礦石價格上漲主要來自中國鋼廠提前補庫預期、需求下滑趨緩，以及中國股市反彈改善市場信心等因素，加上前期跌幅較深，引發技術性反彈及空頭回補，帶動價格走揚。不過，中國港口庫存偏高、海外礦石出貨增加，以及鋼鐵產業獲利與終端需求尚未全面改善，仍是限制價格漲幅的主要因素。後續市場將持續關注中國鋼廠農曆新年前的實際補庫進度、鐵水產量變化及海外礦山出貨情況，預料短期鐵礦石價格仍將受到補庫預期與供應過剩疑慮交互影響。

影響價格波動品項有:(20261030~20261105)

10/30新加坡交易所62%鐵礦石近月跌0.04%，報每噸90.71美元。

11/2大連期交所9月交割鐵礦石漲0.54%，報每噸655人民幣。

11/4新加坡交易所62%鐵礦石報每噸92.0美元，漲近一周新高。

11/5大連期交所9月交割鐵礦石報每噸665.5人民幣，漲觸一個月新高。(編輯:呂方維)(商品行情網)