【時報-台北電】AI投資熱潮近年帶動亞洲多個經濟體科技產品出口創下新高，卻讓區域經濟更加暴露於AI榮景反轉的風險。東協+3總體經濟研究辦公室（AMRO）警告，涵蓋東南亞及陸日韓的東協+3地區位居全球AI供應鏈核心，加上AI企業估值偏高、投資集中及舉債支應資料中心等龐大支出，一旦AI需求不如預期並引發市場失序修正，衝擊恐從科技出口蔓延至整體經濟。

　AMRO警告，若AI獲利成長不如市場預期，股價可能突然修正，並透過股票、信用及實體經濟等管道向亞洲擴散。尤其AI相關智慧財產雖主要集中在美國，大量實體生產卻位於亞洲，使區域經濟更容易受到需求反轉衝擊。

　其中，韓國專精於記憶體晶片，日本是半導體設備及材料關鍵，馬來西亞和其他東協經濟體則參與晶片組裝及測試。部分經濟體對AI供應鏈的曝險尤其集中，例如半導體2025年約占韓國出口總額25％。因此一旦AI需求低於預期，企業縮減資本支出，不僅科技股可能下跌，亞洲的出口收入也可能明顯萎縮，拖累企業投資與經濟成長。

　AMRO估計，AI需求放緩最多可能使東協+3地區2027年經濟成長率減少1.5個百分點，目前預測為4.1％，在報告列出的主要風險中衝擊最大。相較之下，荷莫茲海峽長期中斷，潛在衝擊約為0.6個百分點。

　此外，自2025年底以來，部分亞洲股市與美國AI類股的連動程度升高，其中又以韓國最明顯，日本和香港程度較低，但同樣有所增加。這代表即使亞洲本身沒有出現利空，美國AI類股若大幅修正，震盪仍可能直接傳入區域市場。

　部分市場本身的集中度也構成風險。以韓國為例，兩檔科技股合計占MSCI韓國指數超過一半，部分亞洲科技股的本益比也從2025年持續攀升，使市場更容易受到重新定價衝擊。不過，AMRO目前尚未認為AI熱潮已逼近失序修正。AMRO首席經濟學家蓬薩潘表示，目前「確實出現一些警訊」，但情況「還沒有嚴重到那種程度」。（新聞來源：中國時報─記者林宛彤／綜合報導）