【時報-台北電】綜觀本周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬市場銅、鋁價格整體呈現下跌走勢，主要受到美元走強、國際油價高漲以及全球經濟與貿易前景不確定性升高等因素影響。隨著美元指數升至高檔，美元計價的基本金屬對其他貨幣持有者而言成本增加，市場資金風險偏好受到壓抑，加上高油價可能推升通膨並增加企業生產成本，進一步削弱市場對全球工業需求的預期，使銅、鋁等工業金屬承受賣壓。

9月28日銅價首先明顯走弱，盤中一度跌至逾一周低點，終場LME期銅下跌209.5美元至每公噸14,413美元。當時美伊局勢使市場擔憂霍爾木茲海峽原油供應受到干擾，油價持續攀升，同時美元指數接近兩個月高點，形成「強美元＋高油價」的雙重壓力。此外，中國工業企業獲利增速進一步放緩，8月單月規模以上工業企業利潤年增僅4.2%，創去年11月以來低點，也反映製造業景氣復甦力道仍然有限，市場因此對中國金屬消費前景保持謹慎。不過，銅價隔日出現短暫反彈，9月29日上漲25.5美元至14,438.5美元，主要受到智利礦山勞資談判緊張所支撐。全球主要銅礦產地智利接連出現工會拒絕合約或延後談判等情況，使市場重新關注供應中斷風險。同時，LME銅庫存下降875噸至251,350噸，且可供市場實際使用的庫存比例有限，顯示現貨供應仍偏緊。另一方面，美國因市場預期未來可能實施進口關稅，銅持續流入COMEX倉庫，庫存首次突破70萬噸，形成全球銅庫存區域性重新分配，也加劇非美國市場對可用銅資源不足的擔憂。因此，即使美元及油價走強，銅價仍獲得一定支撐。然而，進入9月30日後，市場缺乏進一步上攻動能，銅價重新轉弱，LME期銅下跌28.5美元至14,410美元。中國即將進入國慶長假，市場交易量明顯降低，上海期貨交易所也將休市至10月8日，投資人操作趨於保守。不過值得注意的是，上期所銅庫存上周大減17.8%至38,744噸，創2024年1月以來最低水準，加上9月中國官方製造業PMI回升至50.1，顯示部分製造業需求仍具韌性，因此銅價跌勢相較鋁價受到的支撐仍較明顯。相較之下，鋁價本周表現明顯偏弱。9月30日LME期鋁下跌44.5美元至3,169.5美元，跌破55日移動平均線並觸及兩個月低點，顯示技術面賣壓開始擴大。10月1日鋁價再跌46.5美元至3,123美元，進一步創下12周低點。除了美元升值造成的價格壓力外，鋁市場本身的供應面也逐漸轉向寬鬆。中東地區部分鋁產能恢復速度快於預期，加上印尼新增產能預期，使市場重新評估全球供應缺口。相關預估顯示，今年全球鋁市場供應缺口已由6月預測的94萬噸下修至82萬噸，且市場甚至預期2027年可能轉為41萬噸供應過剩。此外，鋁價自6月觸及四年高點後已累計下跌約18%，價格跌破重要均線後，也容易觸發部分技術性及系統性賣盤，使跌勢進一步擴大。當基本面供應壓力與技術面賣壓同時出現，加上中國長假期間交易清淡，鋁價因此較銅價呈現更明顯的弱勢。

展望後市，短期銅鋁價格仍將受到美元走勢、油價及全球經濟景氣變化牽動。銅方面，低庫存、礦山勞資談判及美國庫存持續增加所形成的區域供應緊張，仍可提供一定支撐；鋁則須關注中東產能復原與印尼新增供給進度。不過，在美元維持高檔、全球製造業需求尚未全面回溫的情況下，基本金屬價格短期仍面臨較大的震盪與下行壓力。

影響價格波動品項有: (20260924~20261001)

9/28三個月期銅報每公噸14413美元，銅價跌逾一周新低。

9/30 三個月期鋁報每公噸3169.5美元，跌觸2個月新低。

10/1三個月期鋁報每公噸3123美元，鋁價跌至12周低點。(編輯:呂方維)(商品行情網）