【時報-台北電】綜觀近一周鐵礦石情勢，近一周鐵礦石價格呈現先漲後跌、低檔震盪走勢，大連鐵礦石期貨一度因中國鋼廠節前補庫預期連續四個交易日上漲，但隨著終端需求改善不如預期、港口庫存重新增加，加上鋼廠獲利能力偏弱，使漲勢逐步收斂，至9月22日一度下跌；9月23日則受到巴西供應中斷疑慮支撐，大連期貨略為反彈。整體而言，市場供需缺乏明顯利多突破，本周價格維持偏弱格局。

前期鐵礦石上漲主要受到中國鋼鐵生產維持高檔支撐。Mysteel數據顯示，截至9月17日，中國日均熱金屬產量較前一周增加0.6%，達238萬噸，創四周新高，顯示高爐端對鐵礦石的實際消耗仍具一定韌性。此外，市場預期中國鋼廠將在9月底及10月初國慶黃金周假期前提前補充原料庫存，帶動節前採購需求升溫，使大連鐵礦石一度連續四個交易日走高。不過，節前補庫更多屬於短期採購因素，尚不足以改變整體需求疲軟的市場格局。中國鋼鐵終端消費尚未出現明顯回升，房地產及基建相關用鋼需求仍偏弱，加上中國鋼鐵行業長期面臨產能調整壓力，使市場對第四季鐵礦石需求保持審慎。中國鋼鐵工業協會近期也指出，未來十年中國國內鋼鐵需求可能呈現波動下降趨勢，長期需求結構轉弱，使市場難以對鐵礦石價格形成持續性的上行預期。鋼廠利潤偏低也是壓抑礦價的重要因素。雖然熱金屬產量仍維持相對高位，但焦炭等原料成本上升正在壓縮鋼廠利潤，部分鋼廠面臨低利甚至虧損局面。在利潤空間有限的情況下，鋼廠採購鐵礦石會更加重視庫存水位及原料價格，較難形成大規模追價採購。Mysteel數據顯示，截至9月22日，中國247家鋼鐵廠高爐開工率降至82.32%，較前期下降0.8個百分點，反映部分鋼廠已開始調整生產節奏。供應端方面，港口庫存回升進一步限制價格漲幅。截至9月18日，中國35個主要港口鐵礦石庫存增加84萬噸至1.4433億噸，扭轉此前去庫存趨勢。庫存重新累積代表目前中國市場現貨供應仍相對充足，也削弱節前補庫所帶來的利多效果。另一方面，部分先前停產的煉焦煤礦預計在9、10月陸續恢復生產，若煤炭供應增加，有助於緩解原料成本壓力，也可能使鋼廠重新調整生產計畫，進一步增加市場對後續鋼鐵產量變化的關注。9月23日鐵礦石則受到巴西供應中斷疑慮支撐而小幅反彈。厄爾尼諾現象可能造成巴西降雨增加，進而干擾鐵路運輸及港口裝卸作業，市場因此提前反映部分供應風險。不過目前相關影響仍屬預期層面，尚未形成大規模實際供應缺口，因此只能提供短期支撐，難以扭轉中國需求疲弱及鋼廠利潤收縮所形成的壓力。

整體而言，本周鐵礦石市場呈現節前補庫有支撐、終端需求不足有限制的格局。中國鋼廠短期備貨需求使價格具備一定韌性，但港口庫存回升、鋼廠利潤偏低及長期用鋼需求下滑預期，均限制礦價上行空間。後續市場將關注中國假期前後鋼廠實際採購量、港口庫存變化，以及巴西天候對出口運輸的影響，若終端需求未能同步改善，鐵礦石價格短期仍可能維持區間偏弱震盪。

影響價格波動品項有:(20260918~20260923)

9/18 大連期交所9月交割鐵礦石報每噸695.5人民幣，連3漲。

9/21大連期交所9月交割鐵礦石漲0.22%，報每噸697人民幣，連4紅。

9/23新加坡交易所62%鐵礦石近月跌0.15%，報每噸96.9美元。(編輯:呂方維)(商品行情網)