【時報-台北電】綜觀本周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）銅、鋁價格在前期大幅上漲後震盪回落，市場主要受到獲利了結、銅庫存回流、中國需求轉弱等因素壓抑。不過，美元走弱以及LME銅庫存仍處相對低檔，提供部分支撐，使銅價並未出現大幅連續性下跌，整體走勢呈現高檔修正格局。

回顧本周初，LME鋁價延續前期漲勢後出現獲利了結，8月14日收於每公噸3,252美元。由於鋁價先前累積一定漲幅，投資人趁高檔獲利了結，使價格承受賣壓。銅市方面則受到低庫存與供應緊張支撐，銅價一度維持每公噸14,000美元以上。此前自6月24日觸及七周低點後，LME銅價已累計上漲約9%，市場在價格快速走高後，開始面臨獲利回吐壓力。8月17日，LME銅價自逾六個月高點回落，主要受到合約結算及空頭頭寸調整影響。此前市場因銅庫存偏低而形成明顯逆價差，近期合約價格一度大幅高於遠期合約，反映現貨供應緊張。不過，隨著部分空頭進行結算或展期，短線買盤動能減弱，銅價開始由高檔回落。當時LME銅庫存仍不足21萬噸，較5月時已減少約一半，加上大量銅被運往美國COMEX倉庫，使市場持續關注全球可交割銅資源的分配情況。真正加重銅價回落壓力的是8月18日以後LME庫存開始明顯回升。當日LME銅庫存增加17,450噸，使總庫存升至22.355萬噸，顯示先前極度緊張的現貨供應狀況開始有所緩解。與此同時，中國公布的經濟數據表現不佳，7月規模以上工業增加值年增4.5%，低於市場預期的4.8%；1至7月固定資產投資則年減6.7%，創2020年4月以來最大累計跌幅。中國是全球最大銅消費國，工業生產及固定資產投資疲弱，意味著製造業與基礎建設用銅需求可能降溫，進一步削弱基本金屬價格的上漲動能。庫存增加的趨勢並未在隔日停止。8月19日LME可用銅庫存大幅增加，過去一周增幅接近75%，8月20日又增加3,950噸，使一周累計庫存增幅達17%。庫存持續回流除了改善市場供應緊張程度，也使此前高達每公噸545美元的現貨對三個月期貨逆價差快速收斂至約145美元。這項變化顯示市場對短期銅供應不足的擔憂明顯降溫，成為本周銅價由高點回落的重要因素。不過，美元走弱則限制銅價跌幅。8月19日美國財政部提高較長期公債流動性支持回購操作規模，帶動美元指數走低，使以美元計價的銅、鋁等金屬對非美元投資人而言成本降低，吸引部分逢低買盤進場。銅價因此由逾兩周低點反彈至14,049.5美元，但隔日受到庫存持續增加影響，再度小幅回落至14,036.5美元。

整體而言，本周LME銅、鋁價格回落，核心原因並非基本面突然惡化，而是前期漲勢過快後進入高檔修正階段。銅市原本受到低庫存、供應緊張及空頭回補推升，但隨著金屬陸續流入LME及COMEX倉庫，現貨供應緊張程度逐漸緩解，加上中國經濟數據疲弱，使市場開始重新評估需求前景；鋁價則主要受到前期上漲後的獲利了結壓力拖累。展望後市，若LME庫存持續增加，銅價短期仍可能面臨修正壓力；但目前庫存水位相較年初仍不算高，加上美元走弱，預期可降低價格進一步下跌的幅度，後續市場焦點將重新回到中國需求、美國關稅政策及全球供應變化。

影響價格波動品項有: (20260814~20260820)

8/14三個月期鋁下跌6.5美元，報每公噸3252美元。

8/17三個月期銅報每公噸14157.5美元，銅價自逾六個月高點回落。

8/18三個月期銅下跌171美元，報每公噸13986.5美元。

8/19三個月期銅報每公噸14049.5美元，逾2周低點反彈。 (編輯:呂方維)(商品行情網）