【時報-台北電】綜觀本周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）銅、鋁價格整體呈現震盪偏強格局，雖然期間一度受到美元走強、美國聯準會（Fed）利率決策前觀望氣氛，以及中國需求轉弱跡象影響而回落，但在全球庫存持續下降、美國以外供應偏緊、美元於周後段轉弱，以及人工智慧（AI）投資需求持續升溫等利多因素帶動下，銅價於周末重新站回高檔，鋁價則在低庫存及中東地緣政治風險支撐下同步收高。

本周初，市場焦點仍集中於全球銅庫存持續下降所帶來的供應緊張。中國上海期貨交易所銅庫存降至2024年2月以來最低水準，LME銅庫存亦降至3月以來新低，顯示全球實體市場供應仍相對吃緊。雖然韓國及台灣地區部分倉單重新註冊，使可交割庫存短暫增加，但整體供應偏緊格局並未改變；另一方面，美國因市場提前因應潛在銅進口關稅，大量進口銅至Comex倉庫，使美國庫存創下歷史新高，形成美國與其他地區庫存結構分化的局面，也反映市場對未來供應風險仍保持高度警戒。除了庫存因素外，地緣政治局勢亦左右市場情緒。美國與伊朗軍事衝突一度出現降溫跡象，美軍停止連續多日空襲，伊朗亦未再展開報復行動，使市場對霍爾木茲海峽航運中斷的憂慮減輕，國際油價回落，有助於降低通膨壓力及改善全球經濟成長預期，提振市場風險偏好，帶動銅價走揚。同時，全球最大銅礦生產國智利遭受強烈風暴侵襲，引發市場對礦山供電及生產穩定性的擔憂，進一步強化供應可能受限的預期，而LME銅庫存自5月底以來已大幅下降約三成，更加深市場對供給面的憂慮。然而，市場樂觀情緒並未持續太久。進入周中後，美元指數升至近一個月高點，使以美元計價的基本金屬價格對非美元買家而言變得更加昂貴，削弱市場買盤意願。同時，市場聚焦聯準會利率決策及美國重要經濟數據公布，投資人普遍採取觀望態度，市場對升息預期有所升溫，使工業金屬需求前景承受壓力。此外，中國進口需求亦出現降溫跡象，作為需求指標的洋山銅溢價較前一周回落，顯示終端採購動能略有放緩，加上亞洲股市因AI概念股估值過高引發修正，風險性資產普遍承壓，拖累銅價連續兩個交易日回落。相較之下，鋁價展現較強韌性。除了受到美元因素影響外，市場更加關注供應面變化。LME可交割鋁庫存降至16個月來最低水準，反映現貨市場供應仍偏緊，加上中東局勢再度升溫，市場擔憂海灣地區能源及金屬供應可能受到影響，推升能源成本及鋁冶煉成本預期，使鋁價於周中逆勢走強，並持續維持高檔整理。周後段，聯準會宣布維持利率不變，加上市場認為美國通膨已有放緩跡象，美元指數自高點回落，重新提振金屬市場買盤。另一方面，美國公布第二季企業設備投資大幅成長，其中與人工智慧（AI）基礎建設相關投資增加15.2%，市場看好資料中心、電網升級及高效能運算設備將持續帶動銅材需求，加上美國以外市場銅庫存仍處低檔、中國需求前景尚具支撐，使銅價於周末強勢反彈，創下一周新高；鋁價則在低庫存與供應風險雙重支撐下同步收漲。

整體而言，本周LME銅、鋁價格雖受到美元波動、Fed政策預期及市場避險情緒干擾而出現震盪，但全球庫存持續下降、供應緊張、AI基礎建設帶動中長期需求，以及地緣政治因素推升供應風險，仍構成金屬價格的重要支撐。後續市場將持續關注美國經濟數據、美元走勢、中國製造業需求復甦情況，以及全球金屬庫存變化，這些因素預料仍將主導銅、鋁價格後續走勢。

影響價格波動品項有: (20260724~20260730)

7/24三個月期鎳上漲146美元，報每公噸17379美元。

7/27三個月期鋁上漲8美元，報每公噸3167.5美元。

7/30三個月期銅報每公噸13803美元，銅價漲創一周新高。 (編輯:呂方維)(商品行情網）