【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）基本金屬走勢震盪偏強，其中銅價、鋁價及鎳價整體仍以上漲作收，市場焦點主要圍繞美元走勢、中東地緣政治風險、供應鏈緊張及中國需求變化等因素。雖然期間一度受到中國經濟數據疲弱及鋁供應恢復預期影響而拉回，但在供應憂慮升溫、庫存持續下降及美元轉弱等利多支撐下，三大金屬仍維持偏多格局。

銅價方面，本周行情先跌後漲再震盪整理。周初受到美元轉弱帶動，以美元計價的金屬對海外買家更具吸引力，加上LME註冊倉庫銅庫存自5月底以來持續下降，累計降幅已超過兩成，庫存降至近四個月低點，反映現貨市場供應持續收緊。此外，美國研擬對進口銅加徵關稅，也促使部分貨源提前流向美國，進一步壓縮其他地區可供應量。中國6月出口表現優於市場預期，上海期貨交易所現貨升水攀升至數月高點，也顯示中國需求仍具韌性，帶動銅價一度升抵三周高點。不過，隨後中國第二季GDP增速放緩至三年半低點，市場擔憂內需復甦力道不足，使銅價出現技術性回落。然而，全球礦山供給仍偏緊，包括力拓及安托法加斯塔相繼公布銅產量下滑，加上美國肯尼科特礦區設備停爐將影響下半年供應，限制銅價回跌空間。

鋁價方面，本周同樣呈現震盪上行格局。周初受到阿聯酋全球鋁業（EGA）旗下Al Taweelah氧化鋁精煉廠恢復生產消息影響，市場預期海灣地區氧化鋁供應逐步恢復，加上印尼新建鋁冶煉產能陸續投產並開始出口，市場對全球鋁供應短缺的擔憂有所降溫，鋁價一度回跌近2%。然而，隨著美元走弱及整體基本金屬買盤回流，鋁價迅速止跌回升。此外，中東衝突持續升溫，使市場擔憂霍爾木茲海峽航運可能受阻，若氧化鋁及鋁產品出口受影響，仍可能造成全球供應鏈再度緊張，因此市場風險溢價持續支撐鋁價，使其維持高檔整理。

鎳價則為本周表現最強勢的基本金屬之一，價格一度攀升至三周新高。市場關注焦點集中於硫磺供應問題，由於霍爾木茲海峽航運風險升高，市場擔憂中東硫磺出口受阻，而硫磺為印尼高壓酸浸（HPAL）鎳生產的重要原料，一旦供應受限，將大幅推升生產成本。近期硫磺價格快速攀升，據市場估算，HPAL工藝每公噸鎳的生產成本已增加約1萬美元，使原本成本最低的印尼鎳生產商成本優勢明顯縮小。同時，印尼政府亦正研議限制HPAL業者鎳礦配額，市場等待新增配額審核結果，使未來供給充滿變數，進一步推升鎳價表現。

整體而言，本周銅、鋁及鎳市場雖受到中國經濟數據偏弱及部分供應恢復消息干擾，但美元走弱、交易所庫存下降、全球礦場供應受限以及中東地緣政治風險升高，仍為金屬市場提供有力支撐。其中，中東局勢不僅影響能源價格，也牽動氧化鋁、硫磺等重要原料運輸，使市場持續提高供應風險溢價。展望後市，投資人將持續關注中國後續刺激政策、美國關稅措施、LME庫存變化，以及中東局勢是否進一步升級，預期在供應偏緊及美元走勢仍具不確定性的背景下，倫敦銅價、鋁價及鎳價短期仍有機會維持高檔偏強震盪格局。

影響價格波動品項有: (20260710~20260716)

7/10三個月期鋁報每公噸3139.5美元，鋁價跌近2%。

7/14三個月期銅報每公噸13643美元，銅價漲觸3周新高

7/16三個月期鎳報每公噸17152美元，鎳價漲觸3周新高。 (編輯:呂方維)(商品行情網）