【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）銅價與鋁價整體呈現震盪走高格局，市場主軸圍繞在庫存下降、供應擔憂升溫，以及美伊局勢變化與中國刺激政策等因素。其中，銅價受惠於LME可用庫存降至10周低點，加上市場預期中國後續政策刺激需求，有效支撐價格走勢；鋁價則因氧化鋁成本攀升、幾內亞可能祭出出口配額，以及中東供應風險升溫，推動價格一度創下近4年新高。

銅市方面，本周最大利多來自LME庫存持續下降。數據顯示，在超過5萬噸銅被劃撥用於交割後，LME註冊倉庫可用銅庫存降至10周低點，顯示現貨供應仍偏緊。由於大量撤銷倉單集中在美國LME倉庫，市場擔憂後續美國若對進口銅徵收關稅，將進一步推升美國當地銅價，也使COMEX銅價相較LME期銅持續維持高溢價，吸引現貨流向美國市場，進一步加劇全球供應偏緊氛圍。此外，中國進口需求仍具一定韌性，同樣支撐銅價表現。作為中國銅進口需求風向標的洋山銅溢價，本周維持在每噸73美元附近，創4月中旬以來高位，顯示進口需求仍穩定。雖然市場預期中國逐步進入季節性需求淡季，上海期貨交易所銅庫存亦自3月中以來首次回升，但整體庫存水位仍不算過高，市場對供應吃緊的擔憂仍壓過需求放緩預期。宏觀面部分，美伊局勢變化亦影響市場風險情緒。此前市場一度傳出伊朗有望恢復霍爾木茲海峽航運，帶動鋁價短線回落，但後續美國否認相關協議內容，使市場對中東供應鏈風險仍保持警戒。到了周後段，再度傳出美伊延長停火協議消息，帶動油價回落、股市反彈，市場風險偏好回升，也促使銅價反彈上揚。另外，中國官方近期再度釋出穩增長訊號，中國央行要求銀行加強信貸投放，市場認為後續基建、製造業與新能源產業需求有望獲得資金支持，進一步改善金屬需求前景。加上近期硫酸供應短缺問題，可能影響銅冶煉產能與精煉銅供應，也為銅價提供額外支撐。鋁市方面，本周漲勢更加明顯，供應風險成為推動行情的核心因素。首先，鋁主要原料氧化鋁價格持續攀升，提高冶煉成本，帶動鋁價同步上漲。同時，全球最大鋁土礦生產國幾內亞，傳出正考慮對礦業公司實施出口配額政策，以因應運費上漲與國內收入壓力，市場擔憂鋁土礦出口可能受限，進一步衝擊全球原料供應。除此之外，中東地區局勢緊張亦明顯放大市場對鋁供應的擔憂。由於霍爾木茲海峽為海灣鋁生產國的重要運輸通道，而海灣地區鋁供應約占全球9%，若航運持續受阻，將影響鋁出口及氧化鋁原料進口，使全球鋁供應更加吃緊。在庫存原本已處低位情況下，市場資金積極湧入鋁市，推升LME鋁價一度創下近4年新高。

整體而言，本周LME銅價與鋁價走勢主要仍由供應面因素主導。銅市受到庫存下降、現貨供應偏緊以及中國刺激政策支撐；鋁市則在原料成本攀升、幾內亞出口政策不確定性，以及中東地緣政治風險推動下表現強勢。後續市場仍將持續關注美國關稅政策、中東局勢變化，以及中國需求進一步復甦情況，預料短期基本金屬價格仍將維持高檔震盪格局。

影響價格波動品項有: (20260522~20260528)

5/22三個月期銅上漲152美元，報每公噸13667.5美元。

5/25 適逢英國春季銀行日，LME基本金屬期貨休市一日。

5/26三個月期鋁報每公噸3672.5美元，鋁價漲創4年新高。

5/28三個月期銅上漲170.5美元，報每公噸13701.5美元。(編輯:呂方維)(商品行情網）