【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬市場呈現分歧走勢，鋁價整體回落整理，而銅價則在震盪中一度上揚。綜觀影響因素，地緣政治反覆、宏觀經濟預期變動，以及庫存與供需結構差異，成為主導兩大金屬價格分化的核心。

銅價方面，走勢明顯受到中東局勢牽動。本周初，市場原先期待美伊衝突緩解，但隨著美國總統川普表態將加大對伊朗施壓，且未釋出明確停戰時程，使投資人對全球經濟前景再度轉趨保守，銅價因此回落。由於銅被視為高度反映景氣循環的資產，其價格與股市及風險偏好高度連動，在宏觀不確定性升溫下，自然承壓。然而，情勢在周中出現轉折。美伊雙方短暫達成為期兩周的停火協議，市場對能源供應中斷的憂慮暫時降溫，國際油價回落，帶動通膨壓力預期緩解，進而提振風險資產表現，推升銅價一度漲至三周新高。此波上漲反映資金快速回補風險部位，也顯示市場對政策與地緣消息高度敏感。不過，銅價漲勢並未延續至周末。隨著市場開始質疑停火協議的穩定性，加上能源價格仍具波動風險，投資人轉趨謹慎，銅價再度回落。此外，基本面壓力亦持續存在。倫敦金屬交易所（LME）銅庫存攀升至近八年高位，全球顯性庫存（含LME與Comex）更突破90萬噸，較年初幾近翻倍，顯示供應端仍相對寬鬆。同時，中國冶煉廠未如預期大幅減產，甚至計畫維持或提高產出，使市場對中期供需平衡轉為偏空，限制銅價反彈空間。相較之下，鋁價本周雖曾因供應事件短暫走強，但整體仍呈回落格局。主要原因在於市場對需求前景的擔憂仍占上風。儘管阿聯酋大型鋁冶煉廠因遭受攻擊而進入長期停產，理論上將造成供應收縮，甚至可能持續一年，帶來區域性供應缺口，但此利多並未有效支撐價格。分析其原因，一方面鋁市場本身庫存壓力仍在，LME系統庫存持續增加，削弱供應中斷帶來的利多效果；另一方面，全球經濟成長動能的不確定性，使終端需求預期偏弱，尤其建築與製造業用鋁需求復甦不如預期，導致價格反彈力道有限。此外，市場同時消化投行上調銅市過剩預估的訊號，亦間接反映整體基本金屬需求前景偏保守，拖累鋁價表現。

綜合來看，本周銅價呈現消息驅動的震盪偏強格局，短線受停火預期提振，但中長期仍受庫存高企與供應寬鬆壓制；鋁價則因需求疑慮與庫存壓力主導，即便出現供應中斷題材，仍難扭轉整體回落趨勢。後續觀察重點，仍在中東局勢是否進一步穩定、全球庫存去化速度，以及中國與主要經濟體的需求復甦力道，將持續左右基本金屬價格走勢。

影響價格波動品項有:(20260402~20260409)

4/2三個月期錫下跌1085美元，報每公噸46277美元。

4/7三個月期鋁上漲6.5美元，報每公噸3476美元。

4/8三個月期銅報每公噸12709美元，漲創3周新高。

4/9三個月期鋁下跌11美元，報每公噸3444美元。(編輯:呂方維)(商品行情網）