【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬市場呈現明顯反彈走勢，銅與鋁價格在多重利多因素推動下同步走高，儘管市場仍存在總體經濟與庫存壓力，但地緣政治風險與供應面收縮成為主導行情的關鍵。

首先，就宏觀氛圍而言，中東局勢持續牽動市場神經。美國總統川普延長對伊朗能源設施的軍事行動期限，並釋出戰事可能在短期內結束的訊號，使市場預期最壞情況有望逐步緩解。此一預期帶動風險資產情緒回溫，資金回流基本金屬市場，推升銅價自低檔反彈。尤其銅作為電力與建築產業的重要原料，其價格對全球經濟前景高度敏感，戰爭結束預期意味著需求面不至於進一步惡化，成為本周銅價連續上漲的重要支撐。然而，相較於銅價主要受預期改善推動，鋁價本周漲勢則更明顯來自供應端衝擊。伊朗對中東地區鋁冶煉廠發動空襲，直接影響包括巴林與阿聯酋在內的主要生產設施，市場評估受影響產能約占全球供應約8%至9%。同時，部分鋁廠被迫關閉產線，使原本已偏緊的供應結構進一步惡化。在供應中斷風險擴大的情況下，倫敦鋁價快速攀升，並一度逼近四年新高。此外，區域衝突亦對物流與貿易形成干擾。霍爾木茲海峽運輸受阻，使中東鋁材出口至歐美市場面臨限制，進一步放大市場對短期供應不足的擔憂。由於中東為全球重要鋁供應來源之一，當地局勢動盪使現貨市場出現搶貨現象，推升價格持續走高。庫存因素亦為支撐鋁價的重要背景。數據顯示，自去年中以來，LME註冊倉庫鋁庫存已大幅下降超過六成，近期更降至約41萬公噸的低位水準，顯示市場緩衝空間有限。在低庫存環境下，任何供應擾動都會被放大反映在價格上，使鋁價對利多消息反應更加敏感。同時，市場預期2026年鋁市將由原先的供應過剩轉為短缺，缺口約達50萬噸以上，也進一步強化多頭信心。銅市方面，儘管短期受戰爭緩和預期與市場情緒改善帶動上行，但基本面仍存在壓力。一方面，全球顯性庫存自年初以來已累積超過百萬噸，供應過剩疑慮未解，限制銅價反彈空間；另一方面，全球經濟前景仍存不確定性，特別是製造業動能偏弱。不過，中國3月製造業PMI維持在榮枯線之上，顯示需求仍具韌性，對銅價形成一定支撐。

整體而言，本周倫敦銅鋁價格上漲，主要由「地緣政治風險升溫後的供應擔憂」與「戰爭可能降溫帶動的預期修復」雙重因素驅動。其中鋁價受供應中斷與低庫存支撐，表現明顯強於銅價；而銅價則在情緒面與需求預期改善下穩步反彈。短期來看，若中東局勢持續影響供應鏈，鋁價仍具上行動能；但銅市仍需關注庫存壓力與全球經濟走勢，其漲勢可能相對溫和。

影響價格波動品項有: (20260327~20260401)

3/27三個月期銅上漲48美元，報每公噸12195美元。

3/30三個月期鋁報每公噸3401美元，鋁價逼近4年新高。

3/31三個月期鋁報每公噸3467美元，鋁價續漲徘徊四年新高。

4/1三個月期銅報每公噸12434.5美元，銅價漲觸2周新高。(編輯:呂方維)(商品行情網）