【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦金屬交易所（LME）鋁、銅價格走勢呈現震盪中偏強格局，儘管期間多次受到美元走勢、庫存壓力及地緣政治反覆影響，但在供應疑慮升溫與需求回暖支撐下，整體價格重心仍逐步上移。

回顧周初，市場先受到美元走強壓制。由於美國傳出可能向中東增派兵力，引發避險情緒升溫，帶動美元指數上揚，使以美元計價的基本金屬價格吸引力下降，銅價一度延續跌勢。同時，倫敦銅庫存攀升至近年高位，進一步加劇市場對供過於求的疑慮，也使銅價承壓走低；鋁價亦同步回落。然而，這一波跌勢並未持續太久，隨著政策與地緣政治出現轉折，市場情緒開始修復。周中轉折點來自美國延遲對伊朗能源設施的軍事行動，使市場對衝突升級的擔憂暫時降溫，美元轉弱，資金重新回流大宗商品市場，帶動銅價出現技術性反彈。此外，市場對最壞情境的預期修正，也讓風險資產整體出現回穩跡象，進一步支撐金屬價格表現。鋁價方面，本周表現相對強勢，主因來自供應端的不確定性持續升高。儘管部分軍事風險暫緩，但中東衝突並未真正解除，尤其霍爾木茲海峽運輸仍受干擾，導致市場擔憂該區約占全球近一成產量的鋁冶煉供應鏈恐受影響。市場預期，一旦能源或運輸瓶頸持續，將直接推升鋁的生產成本與供應風險，成為推動鋁價上行的關鍵動能。需求面則為本周另一重要支撐因素。隨著中國實體需求出現回暖跡象，銅市信心明顯改善。洋山銅溢價大幅攀升至近月高點，顯示進口需求強勁，成為支撐銅價反彈的重要依據。此外，市場亦預期若全球衝突逐步趨緩，製造業與基建需求有望回升，進一步改善金屬需求前景。不過，銅價反彈過程仍面臨明顯壓力。首先，LME銅庫存維持在約36萬噸的高位，年內大幅增加，顯示短期供應仍偏寬鬆；其次，油價高企推升通膨壓力，使各國央行降息空間受限，市場資金成本提高，也抑制了工業金屬的上行空間。此外，中東局勢反覆，美伊之間訊號矛盾，令市場情緒時而轉趨保守，導致銅價呈現漲多回吐的震盪格局。

整體而言，本周鋁價受供應風險主導，表現明顯強於銅價；而銅價則在需求改善與庫存壓力之間拉鋸。雖然短線仍存在美元波動、庫存高企與宏觀經濟不確定性等干擾因素，但在地緣政治帶來的供應疑慮，以及中國需求回暖支撐下，基本金屬價格重心已逐步墊高。展望後市，若中東局勢未明顯惡化但持續緊張，鋁價仍有機會維持強勢；銅價則需進一步觀察庫存去化速度與實體需求延續性，短期內預期仍將維持高檔震盪，但中期走勢偏向審慎樂觀。

影響價格波動品項有: (20260320~20260326)

3/20三個月期銅下跌217美元，報每公噸11929.5美元。

3/23三個月期鎳上漲63美元，報每公噸17082美元。

3/26三個月期鋁報每公噸3269.5美元，漲觸一周新高。(編輯:呂方維)(商品行情網）