【時報-台北電】綜觀近一周倫敦(LME)基本金屬情勢，本周倫敦期銅呈現震盪走高格局，市場主軸圍繞關稅政策變化、庫存壓力與中國需求回溫等因素展開。周初，受美國司法動向影響，市場情緒顯著改善。美國最高法院駁回總統 川普依據緊急狀態法推動的全面關稅措施，投資人解讀為全球貿易與工業需求風險下降，帶動倫敦金屬交易所（LME）銅價反彈。雖然部分針對金屬的關稅仍然存在，但政策不確定性短暫緩解，支撐基本金屬整體氣氛。

然而，庫存因素一度抑制漲勢。LME 認證倉庫銅庫存持續攀升，創近月新高，年內增幅顯著，顯示現貨需求仍未全面恢復，銅價自高點短暫回落。交易商普遍認為，庫存增加反映部分地區消費動能偏弱，同時也削弱追價意願，使市場維持區間震盪。中段後，需求預期重新成為價格驅動核心。隨著中國春節假期結束，中國 市場恢復交易，帶動風險偏好改善。上海期交所（ShFE）期銅走強，加上反映進口需求的洋山銅溢價大幅上揚，顯示實貨買盤回溫，市場對後續補庫與消費復甦的期待升高。部分投資者亦認為，美國關稅政策調整相對有利亞洲供應鏈，進一步強化多頭信心。臨近周末，宏觀與資金面共振推升銅價。市場焦點轉向全球經濟增長與工業金屬需求前景，低利率預期與股市回穩帶來支撐，LME 期銅一度觸及兩周高位。不過，謹慎聲音依然存在。全球三大交易所庫存總量仍處高檔，包含COMEX在內的庫存累積，引發部分資金對後續上行空間的疑慮。

整體而言，本周倫敦期銅上漲動能主要來自政策風險降溫與中國需求指標改善，庫存壓力則限制漲幅。短線市場可能延續偏多震盪，但後續仍需關注庫存變化、實體消費強度及貿易政策進一步發展。

影響價格波動品項有: (20260220~20260225)

2/20三個月期錫上漲919美元，報每公噸46559美元。

2/23三個月期銅報每公噸12868.5美元，銅價自一周高點回落。

2/24三個月期銅報每公噸13166.5美元，銅價創逾一周新高。

2/25三個月期銅報每公噸13322.5美元，銅價漲觸2周新高。(編輯:呂方維)(商品行情網）