【時報-台北電】綜觀近一周鐵礦石情勢，近一周國際鐵礦石市場呈現先抑後揚的震盪走勢。儘管周初受到中國房地產與信貸數據偏弱的拖累，市場情緒一度轉向謹慎，但隨後在鋼廠需求改善、政策刺激預期升溫及供應變化等多重因素的推動下，鐵礦石價格逐步走強，新交所與大連期交所價格多數時段呈上行態勢，整體評估本週行情溫和上揚。

周初因10月中國新屋價格跌幅創一年來最大，加上房地產投資與新屋開工等指標持續走弱，使市場對需求前景的憂慮升溫。同時冬季鋼材消耗量通常下降，鋼廠會縮減生產節奏，使得鐵礦石需求季節性回落。再加上中國 10 月新增貸款大幅萎縮，低於市場預期，拖累整體市場風險偏好，使鐵礦石期貨率先回落。不過，由於市場普遍預期年底政治局會議可能推出新一輪刺激政策，價格跌幅受到抑制。自周中開始，市場氛圍明顯轉向。隨著弱勢數據逐漸被吸收，投資者再度聚焦於政策層面，中國財政部長釋出的維持財政支出力度、擴大政策工具組合的訊息，使市場對後續刺激措施的期待升溫。此外需求端意外改善也為價格反彈奠定基礎。Mysteel 數據顯示，截至 11 月 13 日當周，中國熱金屬日均產量結束連續六周下滑，周比回升 1.1%，至三週高位，鋼廠在成本壓力改善及生產結構調整下，生產策略更具彈性，使鐵礦石需求回升速度超出市場預期。大連市場更在後半週出現連續五日走高的表現，主因部分鋼廠在設備維修後恢復生產，使短期需求增強；而鋼廠長期採取低庫存策略，使其更頻繁回到現貨市場補庫，進而改善交易流動性。不過，現貨流量因價格上行而略顯遲緩，海運與港口貨物交易量皆回落兩成以上，使部分漲幅遭獲利回吐抵消。供應面的變化同樣成為本週行情的重要推動因素。中國國內原礦產量 10 月較去年同期下降約 2.9%，顯示內部供應偏緊支撐價格；同時前期受到天氣及檢修影響的部分供應端仍未完全恢復。然而，市場也開始注意到未來可能出現的供應壓力，例如幾內亞西芒杜項目開始投產，以及中國鐵礦石進口量連六個月維持高位，均加深第四季供應過剩的潛在疑慮，使週末行情略有回落。

總體來看，近一周鐵礦石價格的上揚主要受政策刺激預期升溫、鋼廠需求回暖、國內原礦產量下降與低庫存補庫需求推動。然而房市疲弱、季節性需求減退以及未來供應增加的影響仍在，使市場保持震盪格局。短期內政策訊號仍是支撐市場的核心因素，而鋼廠生產節奏及港口庫存變化將持續是觀察後市方向的重點。

影響價格波動品項有:(20251114~20251120)

11/17 新加坡交易所58%鐵礦石近月報每噸91.56美元，漲觸2周新高。

11/18大連期交所9月交割鐵礦石漲0.34%，報每噸729.5人民幣，大連鐵礦石連5漲。

11/19大連期交所9月交割鐵礦石報每噸731人民幣，漲創2周新高。(編輯:呂方維)(商品行情網)